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네이처셀&케이스템셀 향후전망(주주님들 필독~!)

등록일 2013/07/28 23:17:28 (1.236.***.216) 조회 831 클린신고

우선 네이처셀과 케이스템셀(구 알앤엘)은 특수 관계회사가 맞습니다.


다만, 신임대표가 말했듯이 케이스템셀이 회생가능하다고 보는 이유는 자산이 많기 때문입니다.


문제는 이 자산(=부채+자본)이 대부분 부채로 이뤄져 있다는 점입니다. 최근 언론에 보도된 것처럼 현재 케이스템셀의


총자산(1900억원)=부채(1488억원)+자본(412억원)으로 되어 있고, 불필요한 자산 매각을 통해 부채를 최대한 상환하는


구조조정 방안을 발표했습니다. 결국 사옥 및 비주력 사업정리를 통해 부채를 정리하겠지만 총자산도 그만큼 줄어들게


되어있습니다. 자산매각을 통한 부채정리를 통해 부채비율 및 자기자본비율 등 재무안정성지표는 향상되겠지만 문제는


자본입니다. 이미 구멍난 자본을 메꾸기 위한 방법은 현재로선 2가지밖에 없습니다.


1. 영업이익 및 당기순이익금의 내부유보를 통한 자기자본 확충 또는 => 현재로선 가능성이 희박합니다..

2. 감자(감축자본)를 통한 자본잠식의 정상화입니다. =>가장 현실적인 대안입니다.


결국 케이스템셀은 자산매각을 통한 부채정리와는 별도로 감자는 필수적인 요소입니다.


1:5~1:20 의 감자를 통해 자본잠식을 해소하고 부채비율 등 재무안정성지표를 향상시킨 후 전략적투자자 유치에 나설


수밖에 없습니다. 


더불어 줄어든 자산규모와 단기간 나아지기 힘든 영업이익률 감안시 재상장은 가능성은 희박하며 네이처셀을 통한 


우회상장으로 갈 수 밖에 없습니다. 개인적으로 합병비율은 1:1이 유력시되어 보입니다. (참고로 작년기준 알앤엘의 

주식 5만주 보유한 주주의 경우(평단가 5천원가정=시가 2억5천만원) 최소 1:5의 감자로 합병후 1만주 정도의 네이처셀 

주식을 보유할 것으로 보여집니다. 이럴 경우 이미 알앤엘의 모든 기술력 및 무형자산을 얻게 된 네이처셀의 주가는 5천원 정도로 예상되며(품목허가요인 배재..) 기존 알바 주주의 경우 5천만원 정도의 수익을 얻게 되겠지만 여전히 작년에 비해선 줄어든 수익일 수 밖에 없습니다) 


이런 부분을 인지하시고 투자에 임하시길 바라며 결국 대세는 네이처셀이 될 수 밖에 없습니다. 네이처셀 주주님들 


미리 축하드리고~대표적인 줄기세포주 네이처셀 이제부터 시작입니다~!

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